Los precios del petróleo crudo están actualmente en aumento y podrían seguir aumentando en los próximos años. Los mercados de futuros del petróleo muestran que se esperan más aumentos de precios en el próximo año o dos. Se espera que el impacto de los precios más altos de la energía tenga un efecto en la economía y cambie la relación entre la energía y los ingresos. Pero a pesar de estos desarrollos, la industria global de combustibles fósiles puede enfrentar un declive estructural, particularmente a mediano y largo plazo.
La producción de petróleo se estanca. Esto significa que la tasa de aumento es inferior al uno por ciento anual, o aproximadamente una cuarta parte de la tasa de crecimiento observada en la década de 1990. Esto es el resultado de respuestas lentas de la oferta a la demanda y es una señal de una creciente escasez.
Hay una serie de razones para esta desaceleración en la producción de petróleo. Por ejemplo, la inestabilidad política, la infraestructura deficiente y la falta de inversión en proyectos petroleros han provocado que muchos países no cumplan con sus cuotas. Otra razón es la disminución de la demanda que se ha producido en los últimos meses. Ante esta lenta respuesta de la oferta, es difícil para los países productores de petróleo restringir la producción.
Los intentos de mejorar las recuperaciones de los campos maduros, junto con la aparición de las energías renovables, han mejorado el alcance de la recuperación mejorada a un costo menor. Aún así, las disminuciones continuas de los campos limitarán la nueva capacidad neta en la producción de petróleo. Si tales descensos persisten, podemos esperar una escasez de petróleo más grave.
Aunque todavía no tenemos una imagen clara del alcance total de la crisis actual del mercado del petróleo, se ha acumulado una gran cantidad de incertidumbre. Se ha acentuado el riesgo de un fuerte ajuste de los precios de los activos y de la liquidez. Como consecuencia, algunos países pueden capear la crisis con sus fondos soberanos. Otros, sin embargo, pueden tener que tomar algunas decisiones difíciles.
Hay varios escenarios diferentes para el futuro del mercado mundial del petróleo. Un escenario base supone que los precios se estabilizarán en torno a los niveles altos que hemos visto en los últimos meses. También supone que la tensión entre los precios del petróleo y la demanda se ha resuelto. Por otro lado, un escenario alternativo considera las implicaciones de supuestos más pesimistas sobre la producción mundial de petróleo.
Este escenario utiliza un modelo fiscal y monetario global integrado y estima que la oferta de petróleo disminuirá en 3,8 puntos porcentuales al año, en comparación con la disminución de 1,4 puntos porcentuales en el escenario de referencia. También estima que la disminución de la producción mundial de petróleo se verá ligeramente compensada por el crecimiento de la demanda de petróleo. Sin embargo, esto no aborda por completo los riesgos a la baja para el crecimiento de la producción de petróleo, y no podemos estar seguros de que la desventaja sea tan grave como en el escenario de referencia.
Varios estudios han estimado la tasa de disminución global absoluta en un dos o tres por ciento. Aunque esta estimación es inferior a la cifra de la OCDE, sigue siendo una medida importante del nivel de escasez. Incluso si la tasa de disminución es un poco más baja que la estimación de la OCDE, sigue siendo significativa, especialmente si incluimos los efectos del brote de COVID-19.