Perspectiva del yen japonés: USD/JPY investiga 135 mientras el BOJ implementa YCC
Perspectiva del yen japonés: USD/JPY investiga 135 mientras el BOJ implementa YCC
El yen se recuperó frente al dólar estadounidense la semana pasada, ya que los operadores esperaban que el Banco de Japón endureciera su política monetaria ultralaxa en la reunión de este mes. En su informe trimestral, el BOJ mantuvo sin cambios la tasa de referencia y su política de control de la curva de rendimiento, pero insinuó que podría ser necesario un cambio en el futuro cercano.
Se espera que el rebote del yen del aumento del IPC de EE. UU. disminuya este año
El yen japonés ha subido frente al dólar en las últimas semanas después de que los datos de inflación de EE. UU. más débiles de lo esperado aumentaron las esperanzas de que la Reserva Federal endurezca su política de tasas de interés de manera menos agresiva este año. Esto ha hecho que el yen vuelva a subir a un nivel visto por última vez a mediados de diciembre, cuando alcanzó sus niveles más altos en más de dos meses, debido a las expectativas de que la Fed dudaría en endurecerse.
Riesgo de inflación para el yen este año
La economía de Japón sigue siendo vulnerable a los precios mundiales más altos de la energía y las interrupciones en las cadenas de suministro por la guerra en Rusia y Ucrania. En particular, un aumento en los costos de la energía avivará las presiones inflacionarias y ejercerá más presión sobre el consumidor japonés.
También es probable que la economía de Japón sienta el impacto del aumento del comercio mundial y las tensiones financieras este año. El conflicto en Rusia y Ucrania podría afectar las exportaciones, lastrando el crecimiento. Además, el aumento de los precios mundiales del petróleo avivará las presiones inflacionarias en otras economías importantes, impulsando las importaciones.
Esta combinación de factores ejercerá una mayor presión de depreciación sobre el yen japonés este año que en 2021, según el último pronóstico de Goldman Sachs. El banco predice que el yen perderá más del 6% de su valor frente al dólar estadounidense este año y alcanzará los 125 yenes por dólar estadounidense a finales de año.
A pesar de la debilidad del yen, la economía japonesa sigue en camino de crecer un 2,1 % en 2021. Sin embargo, el país enfrenta varios desafíos que se espera que reduzcan el ritmo del crecimiento económico, incluidos los altos costos de los insumos y un superávit de cuenta corriente cada vez más frágil.
Estos problemas han llevado al gobierno japonés a comenzar la compra de bonos de emergencia. El BOJ ha comprado un total de $ 80 mil millones en bonos del gobierno a 10 años desde principios de 2021.
El yen permanecerá débil este año, especialmente a medida que se intensifique el conflicto entre Rusia y Ucrania y la Reserva Federal de EE. UU. suba las tasas de interés. Es probable que la combinación de estos factores deprima el crecimiento económico japonés, provocando que la moneda siga cayendo.
Es poco probable que el yen gane mucho terreno en los próximos meses, pero no es imposible que la moneda se fortalezca gradualmente a lo largo del año a medida que se alivia el conflicto en Rusia y Ucrania y mejora el crecimiento económico en otras economías importantes. Sin embargo, la caída del yen será limitada, ya que el BOJ continúa manteniendo su política monetaria ultralaxa.
No se espera que el BoJ realice cambios significativos en la configuración de su política monetaria en diciembre, lo que significa que el yen seguirá encontrando apoyo frente al dólar. Además, el YCC del BoJ también permanecerá intacto este año, y el banco central permitirá que el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años supere su límite superior del 0,5%. El YCC del banco es una importante herramienta de política, ya que garantiza que la tasa de interés de los bonos del gobierno a 10 años no supere los 50 puntos básicos por encima de su tasa de referencia.